Голова Банку Росії Ельвіра Набіулліна

Getty Images

Голова Центробанку Росії Ельвіра Набіулліна зробила гучну заяву, яка свідчить про значне виснаження економічних ресурсів країни. На Петербурзькому міжнародному економічному форумі вона визнала, що ті чинники, які підтримували зростання російської економіки протягом останніх двох років в умовах повномасштабної війни проти України та посилення міжнародних санкцій, наразі вичерпані. Ця заява є ключовим свідченням того, що модель економічного виживання, побудована на мобілізації внутрішніх запасів, досягла своєї межі.

Набіулліна підкреслила, що високі темпи зростання були досягнуті за рахунок використання вільних ресурсів, проте тепер ситуація кардинально змінилася. Вона деталізувала, що до цих ресурсів належали: вільна робоча сила, виробничі потужності, запас капіталу в банківській системі, а також кошти з Фонду національного добробуту (ФНД). Останній активно використовувався російським урядом для покриття дефіциту бюджету та фінансування масштабних проєктів, що вимірювалися трильйонами рублів.

“Нам потрібно усвідомити, що більшість цих ресурсів дійсно вичерпані”, – заявила очільниця російського Центробанку. Це визнання є надзвичайно важливим, оскільки воно вказує на перехід російської економіки до якісно нової фази – фази обмежень та нестачі ключових елементів для подальшого розвитку.

За даними офіційних статистичних служб, рівень безробіття в Росії досяг історичного мінімуму – 2,3%. Водночас, масова еміграція населення та мобілізація чоловіків на війну в Україні призвели до гострого дефіциту кадрів, який, за оцінками уряду, становить близько 2 мільйонів осіб. Це створює значний тиск на виробничий сектор та обмежує його потенціал.

Завантаження виробничих потужностей на підприємствах перевищило 80%, що є рекордом у сучасній історії РФ, але це також свідчить про відсутність резервів для подальшого нарощування виробництва без значних інвестицій або технологічних проривів.

Ліквідні активи Фонду національного добробуту з початку повномасштабної агресії проти України скоротилися втричі, досягнувши позначки 2,8 трильйона рублів. Запаси іноземної валюти у Фонді, зокрема юанів, зменшилися до мінімуму з моменту його створення у 2008 році (153,7 млрд юанів), а золотий запас ФНД скоротився до 139,5 тонни, тоді як перед початком великої війни він перевищував 400 тонн. Ці дані підтверджують значне виснаження фінансових резервів, які мали слугувати “подушкою безпеки” для російської економіки.

Доходи російського бізнесу у березні цього року впали на третину, а в ключовому нафтогазовому секторі – удвічі. Промисловість країни опинилася на межі стагнації, демонструючи зростання лише на 1,2% за січень-квітень, при цьому цивільні галузі почали скорочуватися. Ця ситуація вказує на системні проблеми, які поглиблюються санкційним тиском та війною, що виснажує людські та матеріальні ресурси.

Заява Набіулліної про вичерпані ресурси російської економіки підтверджує прогнози експертів щодо її поступової деградації. Раніше Центробанк Росії стикався з тиском з боку уряду через високу ключову ставку, що негативно впливала на економічну активність. Хоча ключова ставка була знижена з 21% до 20% річних, вона все ще залишається високою, що обмежує доступність фінансування та стримує інвестиції. Це створює додаткові виклики для російської економіки, яка змушена шукати нові джерела для підтримки своєї функціональності в умовах безпрецедентних обмежень.