Президент США Дональд Трамп, можливо, назвав тарифи своїм улюбленим словом у словнику. Але коли мова заходить про одержимість, то бізнес-інвестиції повинні бути поруч.

Станом на минулий місяць, він сказав, що понад 12 трильйонів доларів (8,8 трильйона фунтів стерлінгів) було «практично виділено» під його керівництвом. «Ніхто ніколи не бачив таких цифр, як у нас», — сказав він, приписуючи свій порядок денний тарифів, зниження податків і дерегуляцію тому, що це має значення.

Якщо це правда, ця цифра справді була б вражаючою, потенційно потроївши приблизно 4 трильйони доларів валових приватних інвестицій, про які США повідомили минулого року.

Тож чи раптовий сплеск ділових витрат готує основу для нової золотої економічної ери, як стверджує Трамп, чи це все театр?

Перш за все: ще занадто рано в період перебування Трампа на посаді, щоб мати чіткі дані для оцінки його заяв. Уряд США публікує статистичні дані про ділові інвестиції лише раз на три місяці.

З січня по березень, які відображають два місяці перебування Трампа на посаді, спостерігається значний стрибок ділових інвестицій, хоча аналітики заявили, що це частково пов’язано з даними, спотвореними попереднім страйком Boeing.

Інші окремі та статистичні дані свідчать про те, що вплив Трампа на інвестиції набагато більший, ніж він стверджував.

«Наразі у нас майже немає даних, і майже вся інформація, яку ми маємо, ймовірно, стосується інвестиційних проектів, які були заплановані та замовлені минулого року», — каже економіст Нік Блум, професор Стенфордського університету, чия робота досліджує вплив невизначеності на бізнес. інвестиції.

«Я думаю, що ділові інвестиції трохи впали, не сильно… головним чином тому, що невизначеність досить висока, і це призупинить їх».

Швейцарська фармацевтична фірма Roche, яка в квітні оголосила про плани інвестувати 50 мільярдів доларів у США протягом п’яти років, є хорошим прикладом.

Деякі з проектів, включених до цієї суми, вже були в роботі.

Керівники також попередили, що деякі ідеї Трампа, зокрема пропозиція щодо реформи ціноутворення на ліки, можуть поставити під загрозу його плани.

«Фармацевтичній промисловості потрібно буде переглянути свої витрати, включаючи інвестиції», — заявили в компанії.

Трамп зазвичай наводить аргументи, посилаючись на інвестиційні обіцянки, зроблені відомими фірмами, такими як Apple і Hyundai.

Білий дім веде поточний підрахунок цих оголошень, але на початку червня він оцінив загальні нові інвестиції приблизно в 5,3 трильйона доларів – менше половини суми, названої Трампом.

Навіть ця цифра завищена.

Приблизно третина з 62 інвестицій у списку включає плани, які були принаймні частково в роботі до того, як Трамп вступив на посаду. Наприклад:

• Stellantis, у списку плану повторного відкриття заводу в Белвідері, штат Іллінойс, вартістю 5 мільярдів доларів, спочатку дав цю обіцянку в 2023 році.

• Інші зобов’язання включають пункти, які взагалі не вважаються інвестиціями, наприклад обіцянка Apple витратити 500 мільярдів доларів, яка включає податки та зарплати, виплачені працівникам, які вже працюють у компанії.

Насправді, станом на середину травня, нові інвестиції, що випливають з оголошень, ймовірно, становили щось ближче до 134 мільярдів доларів, згідно з аналізом Goldman Sachs.

Ця сума скоротилася до 30 мільярдів доларів, не враховуючи інвестиції, підтримані іноземними урядами, після того, як дослідники врахували ризик того, що деякі проекти можуть не реалізуватися або сталися б у будь-якому випадку.

«Хоча економічно це не незначне явище, таке збільшення значно не відповідає нещодавнім заголовкам», — написали вони.

Відповідаючи на запитання щодо цифр, речник Білого дому Куш Десаї відкинув занепокоєння щодо того, що заяви адміністрації не відповідають дійсності.

«Адміністрація Трампа використовує багатогранний підхід для стимулювання інвестицій у Сполучені Штати… і жодна кількість безглуздих прискіпувань і причіпок не може спростувати той факт, що це дає свої плоди», — сказав він у заяві, в якій зазначив, що багато фірм прямо приписали Трампу та його політиці формування своїх планів.

Видання звернулося до понад двох десятків фірм з інвестиціями у списку Білого дому.

Багато хто не відповів або послався на попередні заяви.

Інші визнали, що робота над деякими їхніми проектами почалася до нинішньої адміністрації.

Перебільшення з боку політиків і компаній навряд чи є несподіваним.

Але готовність адміністрації Трампа радикально втручатися в економіку за допомогою тарифів та інших змін дала компаніям підстави роздути свої плани таким чином, щоб це лестило президенту, каже Мартін Хорземпа, старший науковий співробітник Інституту міжнародної економіки Петерсена.

«Оголошення фірми — це спосіб отримати певні поточні вигоди, не обов’язково дотримуючись цих [обіцянок витрат], якщо ситуація зміниться», — каже він. «У компаній є сильний стимул надавати якомога більшу кількість».

Це не означає, що політика Трампа не має значення.

Тарифні загрози «безумовно стали каталізатором» для фармацевтичних фірм для планування більшого виробництва в США, що є ключовим джерелом прибутків сектору, каже Стівен Фарреллі, глобальний керівник фармацевтики та охорони здоров’я в ING.

Але, додає він, є межі того, чого можуть досягти загрози.

Фармацевтичні інвестиції мають розгортатися з часом — у деяких випадках десятиліття — у секторі, який і так був готовий до зростання.

І вони надійшли від фірм, які продають фірмові ліки, а не дешевші генеричні ліки, на які покладаються багато американців і які виробляються в Китаї та Індії.

Пан Фарреллі також попередив, що інвестиції сектору можуть бути під загрозою в довгостроковій перспективі через невизначеність щодо підходу уряду до тарифів, ціноутворення на ліки та наукових досліджень.

Загалом, багато аналітиків очікують, що зростання інвестицій у США сповільниться цього року через політичну невизначеність.

Економіст Герман Гутьєррес з Вашингтонського університету каже, що Трамп має рацію, бажаючи збільшити інвестиції в США, але вважає, що його акцент на глобальній конкуренції неправильно діагностує проблему.

Він з’ясував, що скорочення інвестицій частково пов’язане з консолідацією галузі. Тепер у секторах домінують кілька великих фірм, тому менше стимулів інвестувати в конкуренцію.

Крім того, види інвестицій, які роблять фірми, зазвичай є дешевшими, такими як програмне забезпечення, а не машини та фабрики.

Тарифи, за словами професора Гутьєрреса, навряд чи вирішать ці проблеми.

«Те, як це робиться, і тип інструментів, які вони використовують, не є найкращими способами досягнення цієї мети. Потрібно набагато більше, щоб це справді почало працювати», — каже він.