Напередодні індуїстського свята Дівалі ринок ювелірних виробів у гамірному районі Ладжпат Нагар індійської столиці Делі кишить натовпами.

Магазини працюють навіть у вихідні, а ввечері десятки машин шикуються вздовж вулиць, поки низка яскравих вивісок запрошує покупців до квітково прикрашених крамниць.

Хоча стрімке зростання цін на золото – до понад 1440 доларів (1081 фунт стерлінгів) за 10 г – дещо знизило попит на ювелірні вироби у другому за величиною ринку цього жовтого металу у світі цього року, індійці поки не готові повністю відмовитися від своєї любові до золота.

Дівалі, разом із Дхантерас – меншим святом, яке цього року припадає на суботу – вважаються сприятливими днями для купівлі дорогоцінних металів. Сотні тисяч індійців заполонили ринки, щоб придбати золоті та срібні монети, злитки та ювелірні вироби, які, як вони вірять, приносять багатство та удачу.

Стрімке зростання цін викликає FOMO (страх втратити можливість) у покупців, які хвилюються, що ціни можуть зрости ще більше, як розповів BBC Пракаш Пахладж, власник сімейного бізнесу Kumar Jewels, у зайнятий вечір у своєму магазині.

«У результаті, цього року клієнтів у мене більше», — сказав пан Пахладж.

Але з такими цінами – золото зросло на 60%, а срібло на 70% – ювеліри змушені змінювати стратегію, щоб компенсувати стагнацію бюджетів покупців.

«Люди не кажуть: «Я не хочу купувати». Натомість вони говорять: «Я куплю трохи менше», — сказав Танішк Гупта, ще один ювелір неподалік від крамниці пана Пахладжа.

Він зазначив, що йому довелося стати винахідливим і створювати вироби, які виглядають вишукано, але містять менше золота. Монета вагою 250 мг золота, яку він продає всього за 35 доларів, тепер стала тоншою, але виглядає такою ж великою, як і важчі аналоги.

На ринку також пропонуються монети вагою в десять разів менше – 25 мг.

Пушпіндер Чаухан, ще один місцевий продавець, сказав, що вищі ціни також посилили зростаючу перевагу легких ювелірних виробів цього року, «особливо серед молодших покупців», які хочуть носити прикраси щодня, а не лише з особливих нагод.

Кілька ювелірів, з якими поспілкувалися, вказали на ще одну чітку тенденцію – цього року більше клієнтів купують золото та срібло для інвестицій, а не для ювелірних виробів, що також відображається в даних ринку злитків.

Хоча ювелірні вироби із золота продовжують становити найбільшу частку загального попиту на золото в Індії, частка, зумовлена інвестиціями – переважно злитки та монети – неухильно зростає, за даними World Gold Council (WGC).

«Частка ювелірних виробів знизилася до 64% у другому кварталі цього року з 80% за той самий період у 2023 році, тоді як інвестиційний попит зріс з 19% до 35% за той самий період», – повідомила BBC Кавіта Чакко, керівниця відділу досліджень ради.

Значна частина цього попиту також задовольняється інвестиціями в біржові фонди (ETF) або цифрове золото, де у вересні було зафіксовано рекордні притоки.

Активи ETF під управлінням зросли більш ніж на 70% цього року.

Окрім роздрібного попиту, на ціни на золото також суттєво впливає центральний банк Індії: частка металу в його валютних резервах зросла з 9% до 14% у 2025 році, за даними WGC.

Насправді, Резервний банк Індії (RBI) є «основним стовпом світового попиту на золото за останні три роки», – зазначила Кайнат Чейнвала, яка відстежує товариші в Kotak Securities, брокерській компанії.

Вона додала, що RBI накопичує золото, прагнучи диверсифікувати свої валютні активи, зменшити залежність від долара та забезпечити стабільність під час геополітичної напруженості.

Зважаючи на те, що зараз триває святковий та весільний сезон, експерти прогнозують, що роздрібний попит на золото та срібло залишиться високим, незважаючи на рекордно високі ціни.

«Заможні верстви населення продовжуватимуть купувати, хоча це й є ударом для сімей з низькими доходами», — зазначив Мадан Сабнавіс, головний економіст державного Bank of Baroda. «Попит у вартісному вираженні триматиметься, хоча обсяги впадуть».

Але деякі сім’ї взагалі вибули з ринку.

«Я зараз багато думаю, перш ніж купувати – чи варто взагалі щось купувати», — розповіла BBC Бхавна, яка виходить заміж у лютому, стоячи біля ювелірного магазину пана Пахладжа.

Наразі вона відклала свої покупки і чекає, поки ціни трохи впадуть, щоб повернутися і завершити покупки до весілля.

Така сильна культурна прив’язаність до фізичного золота, особливо ювелірних виробів, означає, що попит на благородний метал навряд чи суттєво знизиться в довгостроковій перспективі, незважаючи на короткострокову помірність, кажуть експерти.

Це особливо актуально для країни, де високі золоті резерви принесли стабільний довгостроковий дохід, зробивши багатьох індійців заможними в той час, коли економічне зростання сповільнюється, а робочих місць стає важче знайти.

За даними американського інвестиційного банку Morgan Stanley, індійські домогосподарства володіють золотом на суму вражаючі 3,8 трлн доларів, що еквівалентно 88,8% ВВП країни.

«Це передбачає позитивний ефект багатства на баланс домогосподарств, враховуючи висхідний тренд цін на золото», — написали економісти Упасана Чачра та Бані Гамбір у нещодавній замітці, додавши, що індійські сім’ї також виграють від «циклічних факторів нижчих відсоткових платежів завдяки пом’якшенню монетарної політики та позитивного впливу на наявний дохід через скорочення прямих та непрямих податків».

Це непоганий початок святкового сезону, навіть незважаючи на те, що рекордні ціни, можливо, трохи зменшили блиск дорогоцінного металу.

Слідкуйте за BBC News India на Instagram, YouTube, X та Facebook.